{"id":7214,"date":"2022-08-03T09:33:45","date_gmt":"2022-08-03T09:33:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/es\/?p=7214"},"modified":"2022-08-03T09:37:12","modified_gmt":"2022-08-03T09:37:12","slug":"fin-de-la-fiesta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/es\/articulos\/fin-de-la-fiesta\/","title":{"rendered":"Fin de la fiesta"},"content":{"rendered":"

\u00a1Huele a fin de fiesta!<\/strong> En el momento de escribir estas l\u00edneas, seg\u00fan los analistas t\u00e9cnicos, el S&P 500 ha iniciado una tendencia bajista, como consecuencia de haber corregido m\u00e1s de un 20% desde el m\u00e1ximo hist\u00f3rico que se produjo a principios de a\u00f1o, en torno a los 4.800 puntos. Las principales materias primas de energ\u00eda, como el petr\u00f3leo y el gas natural, cotizan en m\u00e1ximos de varios a\u00f1os.<\/p>\n

Todos los sistemas monetarios fiat tienen este fin. La impresi\u00f3n masiva de dinero genera inevitablemente inflaci\u00f3n, destruyendo el ahorro y redistribuyendo la riqueza producida a favor de una minor\u00eda privilegiada: la que est\u00e1 pr\u00f3xima de la imprenta de dinero.<\/strong><\/p>\n

Durante los \u00faltimos 12 a\u00f1os, los bancos centrales han decidido adquirir activos financieros en los mercados a cambio de emitir dinero a gran escala.<\/strong> Para disfrazar lo que no es m\u00e1s que una impresora de billetes trabajando sin cesar, sus programas de est\u00edmulo monetario han sido bautizados con nombres pomposos e indescifrables: \u201cFlexibilizaci\u00f3n Monetaria Cuantitativa\u201d (Quantitative Easing<\/em>).<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1l es el resultado? La inflaci\u00f3n de diversos activos: acciones, bonos, criptodivisas, coches de lujo, arte y, sobre todo, casas.<\/strong> No hay nadie que no comente: \u00abmi casa vale un x% m\u00e1s desde que la compr\u00e9\u00bb, sin entender que es el dinero que llevas en el bolsillo el que vale cada vez menos.<\/strong><\/p>\n

En la Figura 1, podemos ver que el \u00edndice S&P 500 pr\u00e1cticamente sigui\u00f3 la evoluci\u00f3n del balance de la Reserva Federal -el Banco Central de Estados Unidos- desde principios de 2009. En 2020, cuando obligaron a la poblaci\u00f3n a encerrarse en sus casas, decidieron imprimir 4 billones de d\u00f3lares; de nuevo, el \u00edndice subi\u00f3 espectacularmente, hasta que apareci\u00f3 el discurso: \u00abla inflaci\u00f3n que estamos viendo es un fen\u00f3meno temporal\u00bb; luego, \u00abel pico de este fen\u00f3meno est\u00e1 cerca\u00bb; hace semanas, \u00abla inflaci\u00f3n es un problema serio\u00bb; entretanto, \u00abhemos llegado al final de la era de baja inflaci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

Figura 1<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Ante el aumento de la inflaci\u00f3n, la Reserva Federal anunci\u00f3 una gran subida de los tipos de inter\u00e9s: un 0,75%, \u00a1algo sin precedentes! La tasa de financiaci\u00f3n del sistema bancario se sit\u00faa actualmente entre el 2,25% y el 2,50%, mientras que la inflaci\u00f3n oficial se sit\u00faa en torno al 10%. \u00bfAlguien, en su sano juicio, espera que esas subidas combatan la inflaci\u00f3n? Evidentemente no, porque deber\u00edan estar por encima del 10%, generando el colapso total de la econom\u00eda occidental, sumida por completo en deudas.<\/strong><\/p>\n

Al mismo tiempo, se nos prometi\u00f3 que la impresi\u00f3n masiva de dinero se reducir\u00eda. Con estos dos movimientos, el mercado de la deuda se hundi\u00f3 al desaparecer el \u00fanico comprador, el Banco Central.<\/p>\n

En el mercado secundario, en pocas sesiones, el tipo de inter\u00e9s impl\u00edcito de los bonos norteamericanos a 10 a\u00f1os ha subido 50 puntos b\u00e1sicos, pasando del 3% al 3,5%; en Europa, los PIGS (Portugal, Italia, Grecia y Espa\u00f1a) han visto subir los tipos de inter\u00e9s de forma incontrolada, con Grecia e Italia, los dos pa\u00edses m\u00e1s endeudados de Europa, registrando tipos de inter\u00e9s superiores al 4%, lo que hace revivir el fantasma de la crisis de la deuda soberana vivida hace una d\u00e9cada.<\/p>\n

En este contexto, la Sra. Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), convoc\u00f3 una reuni\u00f3n de urgencia, para anunciar pocos d\u00edas despu\u00e9s un nuevo instrumento: \u00abAntifragmentaci\u00f3n\u00bb. Como de costumbre, podr\u00eda habernos dicho que iba a imprimir dinero y a comprar los bonos de los estados con problemas, para seguir garantizando m\u00e1s inflaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n

En estas cosas, como siempre, la Reserva Federal es m\u00e1s sofisticada que otros Bancos Centrales. Utiliza el mercado de repos a un d\u00eda para seguir imprimiendo dinero y comprando bonos del gobierno federal estadounidense, garantizando m\u00e1s inflaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo funciona?<\/strong> La Reserva Federal emite dinero y compra bonos a un banco comercial, con el compromiso de venderlos al d\u00eda siguiente a un precio mayor, cobrando intereses por esta financiaci\u00f3n. Ocurre que al d\u00eda siguiente, despu\u00e9s de venderlos, vuelve a comprar no s\u00f3lo los mismos bonos sino m\u00e1s bonos, sin cesar, lo que le permite no registrar estas compras -dado que tienen un acuerdo de reventa- en su balance. Un verdadero juego de manos, como vemos en la figura 3. La cosa est\u00e1 ya en 2,3 billones de d\u00f3lares (\u00a112 ceros!).<\/p>\n

Figura 2<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

S\u00f3lo entonces se produjo un verdadero Milagro de F\u00e1tima en las \u00faltimas semanas:<\/strong> el tipo de inter\u00e9s impl\u00edcito de los bonos norteamericanos a 10 a\u00f1os volvi\u00f3 a situarse por debajo del 3%; en el caso de Portugal, cay\u00f3 del 3,1% al 2,4% en pocas sesiones. Ya podemos imaginar qui\u00e9nes eran los compradores.<\/p>\n

Hay una certeza: los Bancos Centrales seguir\u00e1n imprimiendo sin cesar, garantizando m\u00e1s inflaci\u00f3n, hasta que el actual sistema monetario sea completamente destruido.<\/p>\n

\u00bfA qu\u00e9 esperamos para dar un funeral al actual sistema monetario?<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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