{"id":7056,"date":"2021-09-15T17:23:29","date_gmt":"2021-09-15T17:23:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/es\/?p=7056"},"modified":"2021-09-28T17:00:36","modified_gmt":"2021-09-28T17:00:36","slug":"apalancamiento-financiero-que-es-como-funciona","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/es\/articulos\/apalancamiento-financiero-que-es-como-funciona\/","title":{"rendered":"Apalancamiento financiero: \u00bfqu\u00e9 es? \u00bfc\u00f3mo funciona?"},"content":{"rendered":"

Seguramente el lector ha o\u00eddo hablar de las palabras apalancamiento financiero; actualmente, su uso es una pr\u00e1ctica com\u00fan en la mayor\u00eda de las inversiones en el mercado de valores. Desafortunadamente, su uso excesivo y sin el debido conocimiento podr\u00edan producir la ruina financiera.<\/span><\/p>\n

Con este art\u00edculo, nuestro objetivo es aclarar al lector qu\u00e9 es el apalancamiento financiero, as\u00ed como su funcionamiento y caracter\u00edsticas a la hora de invertir.<\/span><\/p>\n

Apalancamiento financiero: \u00bfQu\u00e9 es? \u00bfC\u00f3mo funciona?<\/span><\/p>\n

Al realizar inversiones financieras, los <\/span>brokers<\/span><\/i> pueden proporcionar a sus clientes dos tipos de apalancamiento financiero:<\/span><\/p>\n

    \n
  1. Mediante la concesi\u00f3n de una l\u00ednea de cr\u00e9dito con el prop\u00f3sito de adquirir valores, como acciones o bonos;<\/span><\/li>\n
  2. A trav\u00e9s de las caracter\u00edsticas de los instrumentos financieros puestos a disposici\u00f3n del inversor. Se trata de productos financieros para negociar con margen.<\/span><\/li>\n<\/ol>\n

    Muchos inversores ya se han sentido atra\u00eddos por la opci\u00f3n 1. Concretamente, cuando se llevaron a cabo las privatizaciones de grandes empresas p\u00fablicas en Espa\u00f1a hace algunos a\u00f1os. Dado el contexto actual, en un mercado en tendencia alcista, muchos bancos han atra\u00eddo a sus clientes para comprar acciones, en las cuales parte de la compra estaba garantizada por un cr\u00e9dito bancario. La garant\u00eda de cr\u00e9dito estaba cubierta por las acciones.<\/span><\/p>\n

    Imaginemos que las acciones de TEF cotizan a 4 euros por acci\u00f3n. Supongamos que, en la ventanilla de su banco, es atra\u00eddo por su gestor para solicitar un cr\u00e9dito para comprar 10.000 acciones, en el que el banco cubre el 50% de la compra, cobrando una tasa de inter\u00e9s del 7% por a\u00f1o.<\/span><\/p>\n

    As\u00ed, el inversor deber\u00e1 aportar la mitad, es decir, 20 mil euros. Veamos dos escenarios posibles:<\/span><\/p>\n

    \"\"<\/p>\n

    En el caso del escenario A, la evoluci\u00f3n del precio de la acci\u00f3n fue favorable, con un aumento del 50%; sin embargo, como la deuda bancaria se mantiene sin cambios, la rentabilidad del inversor fue del 96%, casi duplicando la rentabilidad del escenario sin apalancamiento financiero.<\/span><\/p>\n

    En el caso del escenario B, la evoluci\u00f3n del precio de la acci\u00f3n fue desfavorable, disminuyendo -75%; para mantener la deuda y los intereses impagados, las acciones son insuficientes para cumplir con estos compromisos. Por esta raz\u00f3n, el inversor ahora tiene un pr\u00e9stamo de 10.750 euros, incluso vendiendo sus acciones. En este escenario la rentabilidad fue de -154%.<\/span><\/p>\n

    En este \u00faltimo escenario, para el banco existe un riesgo de incumplimiento, dado que la garant\u00eda de las acciones es de tal modo insuficiente que compromete no solo el cr\u00e9dito sino tambi\u00e9n los intereses.<\/span><\/p>\n

    En conclusi\u00f3n, el apalancamiento financiero permite multiplicar \u201cexponencialmente\u201d tanto los resultados positivos como los negativos, aumentando sustancialmente el riesgo para los inversores.<\/span><\/p>\n

    En el caso de la Opci\u00f3n 2, existe una gama de instrumentos financieros que pueden negociarse con margen, como Futuros, CFD y Opciones. El instrumento que extendi\u00f3 la negociaci\u00f3n con margen fueron los contratos de futuros. Por esta raz\u00f3n, para ilustrar mejor la negociaci\u00f3n con margen, utilizaremos este instrumento financiero.<\/span><\/p>\n

    Los contratos de futuros son un instrumento derivado que permite negociar casi todas las clases de activos (acciones, \u00edndices, divisas…).<\/span><\/p>\n

    \u00bfC\u00f3mo apareci\u00f3? Los primeros contratos de futuros aparecieron en los Pa\u00edses Bajos en el siglo XVII durante la fiebre del tulip\u00e1n negro, una de las burbujas m\u00e1s grandes en la historia de los mercados financieros, solo superada por la \u00abfiebre\u00bb de Bitcoin. \u00bfA qu\u00e9 necesidad dio respuesta? A la estabilizaci\u00f3n de precios.<\/span><\/p>\n

    Supongamos que un determinado agricultor planta caf\u00e9 en un lugar donde la cosecha se realiza una vez al a\u00f1o, durante el mes de septiembre. En enero sabe que puede vender su producto a 10 euros por kg, sin embargo no sabe qu\u00e9 suceder\u00e1 con el precio en el momento de la cosecha, el precio puede subir o bajar hasta ese momento en cuesti\u00f3n.<\/span><\/p>\n

    En este preciso momento surge el papel del especulador. Los dos, especulador y agricultor, acuerdan firmar un contrato en enero teniendo en consideraci\u00f3n lo siguiente:<\/span><\/p>\n

      \n
    • El granjero espera que su cosecha sea de 1000 kg en septiembre;<\/span><\/li>\n
    • El especulador (comprador) se compromete a pagar al agricultor (vendedor) 10 euros por kg en el momento de la cosecha en septiembre, y este \u00faltimo se compromete a entregar o especular 1.000 kg de caf\u00e9.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n

      Acabamos de definir un contrato de futuros: consiste en un contrato de compra (especulador) y de venta (agricultor) para un activo subyacente (caf\u00e9) en condiciones predefinidas, cuya liquidaci\u00f3n tendr\u00e1 lugar en una fecha futura (fecha de vencimiento – septiembre), en un precio fijado en el presente (10 euros por Kg).<\/span><\/p>\n

      Supongamos que en septiembre el precio del caf\u00e9 es de 11 euros por kg; en este caso, el especulador gan\u00f3 con este contrato, dado que puede comprar por 10, algo que ahora vale 11. Es decir, gan\u00f3 1000 euros (1 \u00d7 1.000); mientras que el agricultor perdi\u00f3, ya que pod\u00eda vender su cosecha por 11, en lugar de 10, ya que se vio obligado por el contrato, perdiendo 1.000 euros.<\/span><\/p>\n

      Si el precio del caf\u00e9 en septiembre fuera de 9 euros por kg, la situaci\u00f3n se revertir\u00eda: ahora el ganador ser\u00eda el agricultor, ya que vende 10 euros \/ kg algo que ahora solo vale 9 euros \/ kg. Es decir, gan\u00f3 1.000 euros; la p\u00e9rdida del especulador ser\u00eda de 1.000 euros, ya que est\u00e1 comprando por 10 euros algo que solo vale 9 euros \/ kg.<\/span><\/p>\n

      En las dos situaciones anteriores, el agricultor asegur\u00f3 el precio de venta para su cosecha desde el momento de la firma del contrato, dado que el especulador le garantiza este precio, es decir, 10 euros por Kg. Sin embargo, es importante llamar la atenci\u00f3n del lector, ya que estos contratos implican un riesgo de contraparte. \u00bfQu\u00e9 significa?<\/span><\/p>\n

      En la primera situaci\u00f3n, en la que se benefici\u00f3 el especulador, el agricultor podr\u00eda no aparecer para entregar el caf\u00e9, ya que sabe que puede ir al mercado y venderlo m\u00e1s caro. Lo contrario ocurre en la segunda situaci\u00f3n, el especulador podr\u00eda no aparecer para pagarle al agricultor, ya que podr\u00eda ir al mercado a comprar caf\u00e9 a un precio m\u00e1s bajo.<\/span><\/p>\n

      El t\u00e9rmino \u00abDerivado\u00bb significa que el valor de este contrato se obtiene del activo subyacente, en este caso, el caf\u00e9, a diferencia de los instrumentos \u00abal contado\u00bb, en los que a cambio de la entrega de dinero se recibe el activo o la materia prima. Los derivados son instrumentos financieros que establecen un acuerdo entre dos partes que tienen como objetivo negociar un activo subyacente en una fecha futura, la fecha de vencimiento.<\/span><\/p>\n

      Para mitigar estos riesgos surgi\u00f3 la negociaci\u00f3n con margen, a trav\u00e9s de la introducci\u00f3n de contratos de futuros estandarizados y negociados en bolsas organizadas: las Bolsas de Futuros. En 1864, <\/span>The Chicago Board of Trade<\/span><\/i> (CBOT)\u00a0 fue la primera bolsa en negociar un contrato futuro estandarizado.<\/span><\/p>\n

      \u00a0\u00bfQu\u00e9 significa?<\/span><\/p>\n

      Que el contrato de futuros tiene ciertas caracter\u00edsticas est\u00e1ndar definidas por la Bolsa:<\/span><\/p>\n

        \n
      • Fecha de vencimiento: fecha en que el vendedor entrega la materia prima al comprador (los 1.000 Kg de caf\u00e9, por ejemplo);<\/span><\/li>\n
      • Cantidad negociada por contrato: cada contrato corresponde a la negociaci\u00f3n de una determinada cantidad (1 contrato futuro corresponde a 1.000 Kg de caf\u00e9, por ejemplo);<\/span><\/li>\n
      • Tama\u00f1o del tick: representa la variaci\u00f3n m\u00ednima del precio (por ejemplo, 5 centavos, lo que significa que puede variar a 10,05 o 9,95 euros por kg);<\/span><\/li>\n
      • Horario de negociaci\u00f3n: indica el horario de negociaci\u00f3n en el que se puede negociar el contrato, indicando los d\u00edas y horas de negociaci\u00f3n (por ejemplo, d\u00edas h\u00e1biles de 8:00 a.m. a 5:00 p.m.).<\/span><\/li>\n<\/ul>\n

        Otra de las especificaciones de un contrato estandarizado son los m\u00e1rgenes. Es decir, este instrumento se negocia con el dep\u00f3sito de un margen o garant\u00eda. Este requisito busca eliminar el riesgo de contraparte mencionado anteriormente, para garantizar que las dos partes al final del contrato asuman sus responsabilidades.<\/span><\/p>\n

        \u00bfC\u00f3mo funciona?<\/span><\/p>\n

          \n
        • Cuando se produce un trade en la bolsa, es decir, el comprador y el vendedor acuerdan negociar una cierta cantidad en una fecha futura, se les exige que depositen un margen o garant\u00eda, que se define como el Margen Inicial;<\/span><\/li>\n<\/ul>\n

           <\/p>\n

            \n
          • Adem\u00e1s ambas partes, tanto el comprador como el vendedor, deben depositar un Margen de Mantenimiento en la bolsa de valores mientras el contrato est\u00e9 vigente, es decir, hasta el momento del vencimiento (vencimiento del contrato).<\/span><\/li>\n<\/ul>\n

            Para ilustrarlo mejor, utilizaremos el ejemplo anterior, suponiendo que el agricultor y el especulador utilizaron una bolsa organizada para llevar a cabo sus operaciones.<\/span><\/p>\n

            Supongamos que la bolsa de valores requiere 1.500 euros de margen inicial y 1.000 euros de margen de mantenimiento, con la siguiente evoluci\u00f3n de precios:<\/span><\/p>\n

            \"\"<\/p>\n

            La Bolsa de Futuros requiere que el margen inicial depositado nunca sea inferior al margen de mantenimiento, en este caso 1.000. Como podemos ver en el per\u00edodo 2, las p\u00e9rdidas potenciales para el agricultor fueron de -600 euros, por lo tanto el margen inicial se hab\u00eda reducido a 900 Euros, lo que le obliga a reforzar el margen de mantenimiento en 100 euros.<\/span><\/p>\n

            Si este aumento de margen, definido como Margin Call, no se verifica, la bolsa de futuros cierra la posici\u00f3n del agricultor. Esto no sucede en relaci\u00f3n con el especulador, que en ning\u00fan momento tuvo la necesidad de reforzarlo, dado que sus p\u00e9rdidas potenciales nunca superaron los 500 euros.<\/span><\/p>\n

            Imaginemos que en el per\u00edodo 5 se liquid\u00f3 el contrato, es decir, el agricultor tuvo que entregar el caf\u00e9 y el especulador hizo el pago. En ese momento sucede lo siguiente:<\/span><\/p>\n

              \n
            • El especulador paga 9.500 euros al agricultor y \u00e9l entrega 1.000 kilogramos de caf\u00e9 al especulador;<\/span><\/li>\n
            • La bolsa devuelve el margen depositado a cada uno: al agricultor se le devuelven 2.100 euros y al especulador 1.000 euros;<\/span><\/li>\n
            • Resumen para el agricultor: -1.500 (margen inicial) -100 (refuerzo de margen) + 2.100 (devoluci\u00f3n de margen) + 9.500 (pago del especulador): +10.000 euros; en lugar de recibir 9.500, si hubiera vendido en el mercado al contado, recibir\u00e1\u00a0 10.000 euros;<\/span><\/li>\n
            • Resumen del especulador: -1.500 (margen inicial) + 1.000 (devoluci\u00f3n del margen) – 9.500 (pago del especulador): -10.000 euros; en lugar de pagar 9.500, si hubiera comprado en el mercado al contado, paga 10.000 euros.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n

              En conclusi\u00f3n, el dep\u00f3sito obligatorio de un margen inicial significa que la negociaci\u00f3n con contratos de futuros se basa en el apalancamiento financiero, dado que para negociar 10.000 euros, solo es necesario depositar un capital de 1.500 euros, es decir, 6,6 veces (10.000 \u00f7 1.500).<\/span><\/p>\n

              Con este art\u00edculo, esperamos que los riesgos asociados con el apalancamiento financiero sean claros, dado que muchos inversores se arruinan al usarlo en sus inversiones.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

              Seguramente el lector ha o\u00eddo hablar de las palabras apalancamiento financiero; actualmente, su uso es una pr\u00e1ctica com\u00fan en la mayor\u00eda de las inversiones en el mercado de valores. Desafortunadamente, su uso excesivo y sin el debido conocimiento podr\u00edan producir la ruina financiera. Con este art\u00edculo, nuestro objetivo es aclarar al lector qu\u00e9 es el<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":7057,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[10],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7056"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7056"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7056\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7133,"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7056\/revisions\/7133"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7057"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7056"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7056"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7056"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}