{"id":74,"date":"2023-01-05T17:31:52","date_gmt":"2023-01-05T17:31:52","guid":{"rendered":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/?p=74"},"modified":"2023-01-06T12:35:20","modified_gmt":"2023-01-06T12:35:20","slug":"sao-as-petroliferas-as-principais-responsaveis-pela-inflacao","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/sao-as-petroliferas-as-principais-responsaveis-pela-inflacao\/","title":{"rendered":"S\u00e3o as petrol\u00edferas as principais respons\u00e1veis pela infla\u00e7\u00e3o?"},"content":{"rendered":"

A infla\u00e7\u00e3o \u00e9 um dos temas do momento. N\u00e3o s\u00f3 pelo impacto que tem na vida das pessoas, mas tamb\u00e9m pelo impacto das medidas tomadas pelos Bancos Centrais para a combater. <\/span><\/p>\n

Os consumidores est\u00e3o a sentir o impacto da elevada infla\u00e7\u00e3o, enquanto os Bancos Centrais est\u00e3o a subir as taxas de juro para controlar a mesma, encarecendo o custo para quem tem cr\u00e9ditos. Portanto, \u00e0 medida que o custo de vida sobe e o poder de compra diminui, as fam\u00edlias est\u00e3o a ter cada vez mais dificuldades para fazer face \u00e0s despesas.<\/strong><\/span><\/p>\n

Por conseguinte, muito se tem falado sobre o que est\u00e1 na origem desta infla\u00e7\u00e3o. Como j\u00e1 explic\u00e1mos no artigo “A caminho da Estagfla\u00e7\u00e3o”<\/a> (escrito em Fevereiro de 2022), a crescente tend\u00eancia de desglobaliza\u00e7\u00e3o e protecionismo, a balcaniza\u00e7\u00e3o e reajuste de grandes cadeias de abastecimento (como est\u00e1 a acontecer com o atual conflito militar entre a R\u00fassia e a Ucr\u00e2nia), o envelhecimento demogr\u00e1fico, a \u201cguerra comercial\u201d sino-americana e, acima de tudo, as pol\u00edticas expansionistas adotadas pelos Bancos Centrais nos \u00faltimos anos para estimular a economia s\u00e3o alguns dos factores por detr\u00e1s da subida nos pre\u00e7os dos bens e servi\u00e7os.<\/strong><\/span><\/p>\n

Contudo, s\u00e3o os pre\u00e7os da energia aqueles que t\u00eam servido de base para justificar a subida generalizada dos pre\u00e7os. Desde a Segunda Guerra Mundial, as varia\u00e7\u00f5es no pre\u00e7o do petr\u00f3leo t\u00eam sido um grande obst\u00e1culo ao crescimento econ\u00f3mico. \u00c0 medida que a guerra na Ucr\u00e2nia continua, as perspetivas futuras para o mercado de energia continuam longe de ser claras porque v\u00e1rios fatores geopol\u00edticos podem influenciar a qualquer momento os movimentos dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo.<\/span><\/p>\n

\u00c9 por isso crucial conhecer as origens por detr\u00e1s das varia\u00e7\u00f5es no pre\u00e7o do petr\u00f3leo bruto, assim como os seus mecanismos de transmiss\u00e3o na economia, para poder entender os efeitos destas varia\u00e7\u00f5es na infla\u00e7\u00e3o.<\/span><\/p>\n

Come\u00e7ando pela \u201clei da oferta e procura\u201d nos mercados financeiros, \u00e9 a intera\u00e7\u00e3o entre os compradores e os vendedores (sobretudo a OPEP) que determina o pre\u00e7o do petr\u00f3leo em cada dia.<\/strong> Com a invas\u00e3o russa da Ucr\u00e2nia, houve um abalo significativo na cadeia de fornecimento de energia no mundo, afetando a oferta de petr\u00f3leo e causando efeitos significativos, quer na infla\u00e7\u00e3o, quer no crescimento econ\u00f3mico.\u00a0<\/span><\/p>\n

Relativamente aos mecanismos de transmiss\u00e3o do pre\u00e7o do petr\u00f3leo bruto para a infla\u00e7\u00e3o, podemos distinguir entre:<\/p>\n

1-\u00a0\u00a0\u00a0 efeitos directos de primeira ordem nos consumidores: <\/strong>aumento das facturas energ\u00e9ticas, especialmente nos combust\u00edveis;<\/p>\n

2-\u00a0\u00a0\u00a0 efeitos indirectos nos produtores:<\/strong> aumento dos custos de produ\u00e7\u00e3o de bens e servi\u00e7os que usam produtos petrol\u00edferos como insumo;<\/p>\n

3-\u00a0\u00a0\u00a0 efeitos de segunda ordem relacionados com as expectativas dos consumidores e produtores: <\/strong>afectam os planos de investimento e consumo.<\/p>\n

N\u00e3o h\u00e1 consenso sobre a natureza dos efeitos positivos\/negativos de um aumento do pre\u00e7o do petr\u00f3leo sobre a infla\u00e7\u00e3o.<\/strong> Por um lado, os movimentos ascendentes no petr\u00f3leo originam mudan\u00e7as na receita discricion\u00e1ria das pessoas, ou seja, o dinheiro dispon\u00edvel para gastar depois de pagar as contas de energia diminui. Estas mudan\u00e7as na receita levam \u00e0 diminui\u00e7\u00e3o na procura de bens e servi\u00e7os por parte dos consumidores, provocando a queda dos pre\u00e7os dos bens e servi\u00e7os. Por outro lado, os efeitos indirectos provocados pela subida do pre\u00e7o do petr\u00f3leo bruto originam o aumento dos custos de produ\u00e7\u00e3o de bens e servi\u00e7os que utilizam energia nos seus pr\u00f3prios processos produtivos, provocando uma subida nos pre\u00e7os desses bens e servi\u00e7os para compensar o aumento nos custos.<\/p>\n

Composi\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo de infla\u00e7\u00e3o<\/span><\/p>\n

Todos os bens e servi\u00e7os consumidos pelas fam\u00edlias ao longo do ano s\u00e3o representados por um \u201ccabaz\u201d de artigos. Cada um dos produtos inclu\u00eddos no cabaz tem um pre\u00e7o, que pode variar com o tempo. A taxa de infla\u00e7\u00e3o hom\u00f3loga \u00e9 o pre\u00e7o do cabaz completo num determinado m\u00eas, comparado com o seu pre\u00e7o no mesmo m\u00eas do ano anterior.<\/strong><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

De acordo com a imagem acima \u00e9 poss\u00edvel observar que o peso da energia no cabaz total de produtos que fazem parte do c\u00e1lculo da infla\u00e7\u00e3o na zona euro \u00e9 de 10,9%. Se decompusermos a componente da Energia, constatamos que os combust\u00edveis t\u00eam uma pondera\u00e7\u00e3o de 4,4% no c\u00e1lculo da infla\u00e7\u00e3o. Agora, esta pondera\u00e7\u00e3o tem apenas em conta o efeito directo do pre\u00e7o desta mat\u00e9ria-prima na economia global. Se tivermos em conta os efeitos indirectos e os efeitos de segunda ordem relacionados com as expectativas geradas, este peso \u00e9 muito superior.<\/strong><\/p>\n

Com base nos dados mais recentes da infla\u00e7\u00e3o, a mesma encontra-se nos 10,1% na Zona Euro e nos 9,6% em Portugal. Contudo, se olharmos para os pre\u00e7os do petr\u00f3leo bruto, no momento em que escrevo este artigo o pre\u00e7o do petr\u00f3leo est\u00e1 nos 74$, valor bem abaixo do registado na altura em que a guerra come\u00e7ou, quando estava a cotar nos 92$ por barril.<\/strong> Em simult\u00e2neo, os combust\u00edveis voltaram para os mesmos valores de h\u00e1 um ano.<\/p>\n

Com base nestes dados \u00e9 poss\u00edvel constatar dois factos:<\/p>\n

1- o pre\u00e7o dos combust\u00edveis apenas influenciou o pre\u00e7o dos bens e servi\u00e7os quando estava a valorizar;<\/strong><\/p>\n

2- a infla\u00e7\u00e3o atual \u00e9 poder de compra que se perdeu e \u00e9 irrecuper\u00e1vel, independentemente dos pre\u00e7os dos combust\u00edveis no futuro.<\/strong><\/p>\n

O primeiro ponto\u00a0representa o \u201clucrismo\u201d corporativo<\/strong>, onde grandes petrol\u00edferas, grandes farmac\u00eauticas, grandes empresas de alimentos, entre outros, est\u00e3o a arrecadar lucros astron\u00f3micos agora que est\u00e3o muito acima do que precisam para pagar as suas despesas.<\/p>\n

De acordo com um relat\u00f3rio divulgado pelo Subcomit\u00e9 de Pol\u00edtica Econ\u00f3mica e do Consumidor do Comit\u00e9 de Supervis\u00e3o nos EUA, muitas ind\u00fastrias aumentaram os seus lucros vertiginosamente nos \u00faltimos dois anos, aproveitando a incerteza causada pela pandemia e outros eventos como a invas\u00e3o da Ucr\u00e2nia pela R\u00fassia, para prepararem o terreno para \u201caumentos excessivos nos pre\u00e7os praticados\u201d.<\/p>\n

Ou seja, os pre\u00e7os dos bens e servi\u00e7os no geral acompanharam o aumento dos gastos em alguns casos, contudo, com os combust\u00edveis a recuar, isso j\u00e1 n\u00e3o se vai refletir com uma queda nos pre\u00e7os dos bens e servi\u00e7os, dado que ningu\u00e9m vai querer abdicar da sua margem para compensar a infla\u00e7\u00e3o existente.<\/strong> Infla\u00e7\u00e3o essa que poderia de forma concertada ser desfeita.<\/p>\n

Relativamente ao segundo ponto, referimo-nos ao facto de a infla\u00e7\u00e3o futura ter como base de c\u00e1lculo o per\u00edodo hom\u00f3logo. Isto significa que, no futuro, a infla\u00e7\u00e3o que tivermos vai ser sobre os pre\u00e7os atuais, os quais j\u00e1 apresentam aos dias de hoje uma infla\u00e7\u00e3o hist\u00f3rica face h\u00e1 um ano. Quer dizer que a infla\u00e7\u00e3o atual a que assistimos no pre\u00e7o dos bens e servi\u00e7os j\u00e1 n\u00e3o vai desaparecer. O que vai acontecer \u00e9 que no pr\u00f3ximo ano as expetativas s\u00e3o para uma infla\u00e7\u00e3o mais baixa, ou seja, os pre\u00e7os no geral v\u00e3o continuar a subir, mas a um ritmo mais lento. Agora aten\u00e7\u00e3o, os pre\u00e7os n\u00e3o v\u00e3o cair, mesmo com o pre\u00e7o do petr\u00f3leo a voltar para baixo, sen\u00e3o estar\u00edamos a falar de uma defla\u00e7\u00e3o.<\/strong><\/p>\n

\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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