{"id":62,"date":"2022-08-01T16:50:01","date_gmt":"2022-08-01T16:50:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/?p=62"},"modified":"2022-08-01T16:52:07","modified_gmt":"2022-08-01T16:52:07","slug":"fim-da-festa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/fim-da-festa\/","title":{"rendered":"Fim da Festa"},"content":{"rendered":"

Cheira a fim de festa!<\/strong> Na data em que escrevo, de acordo com os analistas t\u00e9cnicos, o S&P 500 iniciou uma tend\u00eancia descendente, em virtude de ter corrigido mais de 20% desde o m\u00e1ximo hist\u00f3rico ocorrido no in\u00edcio do ano, em torno dos 4 800 pontos. As principais mat\u00e9rias-primas energ\u00e9ticas, como o Petr\u00f3leo e o G\u00e1s Natural est\u00e3o a cotar em m\u00e1ximos de muitos anos.<\/p>\n

Todos os sistemas monet\u00e1rios fiat<\/em> t\u00eam este fim. A impress\u00e3o massiva de dinheiro gera inevitavelmente infla\u00e7\u00e3o, destruindo a poupan\u00e7a e redistribuindo a riqueza produzida a favor de uma minoria privilegiada<\/strong> \u2013 a que est\u00e1 pr\u00f3xima da impressora de dinheiro.<\/p>\n

Durante os \u00faltimos 12 anos, os Bancos Centrais decidiram adquirir activos financeiros nos mercados por contrapartida da emiss\u00e3o massiva de dinheiro.<\/strong> Para disfar\u00e7ar aquilo que n\u00e3o \u00e9 mais de que uma impressora de notas a trabalhar incessantemente, os seus programas de est\u00edmulos monet\u00e1rios foram designados por nomes pomposos e indecifr\u00e1veis: “Afrouxo Monet\u00e1rio Quantitativo” (Quantitative Easing<\/em>).<\/p>\n

Qual o resultado? A infla\u00e7\u00e3o de v\u00e1rios activos: ac\u00e7\u00f5es, obriga\u00e7\u00f5es, criptomoedas, carros de luxo, arte e, em particular, casas.<\/strong> N\u00e3o h\u00e1 ningu\u00e9m que n\u00e3o comente o seguinte: \u201ca minha casa j\u00e1 vale mais x% desde que a comprei\u201d, n\u00e3o compreendendo que o dinheiro que carrega no bolso \u00e9 que vale cada vez menos<\/strong>.<\/p>\n

Na Figura 1, podemos ver que o \u00edndice S&P 500 praticamente seguiu a evolu\u00e7\u00e3o do balan\u00e7o da Reserva Federal \u2013 o Banco Central norte-americano \u2013 desde o in\u00edcio de 2009. Em 2020, quando for\u00e7aram a popula\u00e7\u00e3o a fechar-se em casa, decidiram imprimir 4 bili\u00f5es de USD; novamente, o \u00edndice voltou a subir de forma espectacular, at\u00e9 que apareceu o discurso: \u201ca infla\u00e7\u00e3o que estamos a ver \u00e9 um fen\u00f3meno tempor\u00e1rio\u201d; seguidamente, \u201co pico deste fen\u00f3meno est\u00e1 pr\u00f3ximo\u201d; h\u00e1 semanas, a \u201cinfla\u00e7\u00e3o \u00e9 s\u00e9rio problema\u201d; entretanto, \u201ccheg\u00e1mos ao fim da era da infla\u00e7\u00e3o baixa\u201d.<\/p>\n

Figura 1<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Com a subida da infla\u00e7\u00e3o, a Reserva Federal anunciou-nos enormes subidas nas taxas de juro: 0,75%, algo sem precedentes! A taxa de financiamento ao sistema banc\u00e1rio situa-se agora entre 2,25% e 2,50%, enquanto a infla\u00e7\u00e3o oficial encontra-se em torno de 10%. No seu perfeito ju\u00edzo, algu\u00e9m espera que tais subidas possam combater a infla\u00e7\u00e3o?<\/strong> Obviamente que n\u00e3o, pois deveriam estar acima dos 10%, gerando o completo colapso da economia ocidental, completamente mergulhada em d\u00edvidas.<\/strong><\/p>\n

Em paralelo, prometeram-nos que a impressora de notas ia abrandar de velocidade. Com estes dois movimentos, o mercado de d\u00edvida entrou em colapso, atendendo que o \u00fanico comprador, o Banco Central, tinha desaparecido.<\/p>\n

No mercado secund\u00e1rio, em poucas sess\u00f5es, a taxa de juro impl\u00edcita das obriga\u00e7\u00f5es norte-americanas com maturidade a 10 anos subiu 50 pontos base, de 3% para 3,5%; na Europa, os PIGS (Portugal, It\u00e1lia, Gr\u00e9cia e Espanha) viram as taxas de juro subir de forma descontrolada, com a Gr\u00e9cia e It\u00e1lia, os dois pa\u00edses mais endividados da Europa, a registarem taxas de juro superiores a 4%, fazendo regressar o fantasma da crise de d\u00edvida soberana vivida h\u00e1 uma d\u00e9cada.<\/p>\n

Neste contexto, a senhora Lagarde, a presidente do Banco Central europeu (BCE), convocou uma reuni\u00e3o de emerg\u00eancia, para uns dias depois anunciar um novo instrumento: \u201dAnti-Fragmenta\u00e7\u00e3o\u201d. Como sempre, podia ter-nos dito que ia imprimir dinheiro e comprar as obriga\u00e7\u00f5es dos estados em apuros, continuando a garantir mais infla\u00e7\u00e3o.<\/strong><\/p>\n

Nestas coisas, como sempre, a Reserva Federal \u00e9 mais sofisticada que os demais Bancos Centrais. Utiliza o mercado overnight<\/em> de compra com acordo de revenda para continuar a imprimir dinheiro e a comprar obriga\u00e7\u00f5es do estado federal norte-americano, garantido mais infla\u00e7\u00e3o.<\/strong><\/p>\n

Como funciona?<\/strong> A Reserva Federal emite dinheiro e compra obriga\u00e7\u00f5es a um banco comercial, com o compromisso de as vender no dia seguinte a um pre\u00e7o superior, cobrando juros por este financiamento. Acontece que no dia seguinte, depois de as vender, volta a comprar n\u00e3o s\u00f3 as mesmas obriga\u00e7\u00f5es mas mais obriga\u00e7\u00f5es, sem cessar, permitindo-lhe n\u00e3o registar estas compras \u2013 atendendo que t\u00eam um acordo de revenda \u2013 no seu balan\u00e7o. Um verdadeiro truque de prestidigita\u00e7\u00e3o, tal como vemos na Figura 3. A coisa j\u00e1 vai em 2,3 bili\u00f5es de USD (12 zeros!).<\/p>\n

Figura 2<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

S\u00f3 assim ocorreu um verdadeiro Milagre de F\u00e1tima nas \u00faltimas semanas<\/strong>: a taxa de juro impl\u00edcita das obriga\u00e7\u00f5es norte-americanas com maturidade a 10 anos voltou abaixo dos 3%; no caso de Portugal, desceu de 3,1% para 2,4% em poucas sess\u00f5es. J\u00e1 podemos imaginar quem foram os compradores.<\/p>\n

Uma certeza existe: os Bancos Centrais v\u00e3o continuar a imprimir sem cessar, garantido mais infla\u00e7\u00e3o, at\u00e9 \u00e0 destrui\u00e7\u00e3o total do actual sistema monet\u00e1rio.<\/p>\n

De que esperamos para realizar um funeral ao actual sistema monet\u00e1rio?<\/strong><\/p>\n

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