{"id":319,"date":"2024-04-05T13:06:28","date_gmt":"2024-04-05T13:06:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/?p=319"},"modified":"2024-04-05T16:29:15","modified_gmt":"2024-04-05T16:29:15","slug":"as-7-magnificas-deixaram-de-ser-7-e-tambem-poderao-deixar-de-ser-magnificas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/as-7-magnificas-deixaram-de-ser-7-e-tambem-poderao-deixar-de-ser-magnificas\/","title":{"rendered":"As \u201c7 Magn\u00edficas\u201d deixaram de ser 7 e tamb\u00e9m poder\u00e3o deixar de ser magn\u00edficas"},"content":{"rendered":"

Investir num \u00edndice de a\u00e7\u00f5es<\/a>\u00a0como o S&P 500<\/strong> deveria, em teoria, oferecer uma exposi\u00e7\u00e3o ampla e diversificada ao mercado, ajudando os investidores a reduzir o seu risco. Mas muitos investidores desconhecem uma quest\u00e3o que tornou estes tipos de investimentos passivos muito mais arriscados do que t\u00eam sido historicamente.<\/p>\n

As a\u00e7\u00f5es de apenas sete grandes empresas tecnol\u00f3gicas, conhecidas como \u201cMagnificent 7\u201d (em portugu\u00eas, as \u201c7 Magn\u00edficas\u201d), cresceram rapidamente e dominaram o \u00edndice S&P 500<\/strong>. Impulsionadas pelas taxas de juro ultra baixas<\/strong> durante a maior parte dos \u00faltimos 15 anos e pelo recente entusiasmo em torno da intelig\u00eancia artificial (IA)<\/strong>, estas a\u00e7\u00f5es dispararam nos \u00faltimos anos e, em 2023, representaram quase dois ter\u00e7os dos retornos do \u00edndice de a\u00e7\u00f5es dos EUA.<\/p>\n

Embora possa haver espa\u00e7o para estas empresas de mega capitaliza\u00e7\u00e3o crescerem ainda mais, a sua forte presen\u00e7a nos \u00edndices de refer\u00eancia cria riscos para os investidores, sobretudo quando algumas delas come\u00e7am a inverter tend\u00eancias.<\/strong><\/p>\n

Quem s\u00e3o as 7 Magn\u00edficas?<\/h4>\n

\u201cThe Magnificent Seven\u201d<\/strong> \u00e9 um termo que veio substituir o termo FAANG. Jim Cramer, da CNBC, criou pela primeira vez a sigla FANG para representar as empresas de maior sucesso no mercado de a\u00e7\u00f5es na \u00e9poca, em 2013. Essas empresas foram Facebook, Amazon, Netflix e Google<\/strong>. Mais tarde, em 2017, Cramer reviu a sigla para FAANG para incluir a Apple<\/strong>. S\u00f3 em 2023 \u00e9 que surgiram as \u201c7 Magn\u00edficas\u201d, com a inclus\u00e3o de Tesla e Nvidia<\/strong>.<\/p>\n

Resumidamente, vamos ver quem s\u00e3o as 7 magn\u00edficas:<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

1. Microsoft<\/strong> \u00e9 a maior empresa de software do mundo. \u00c9 conhecida pelo software Windows, bem como pelas consolas de jogos Xbox e pelo pacote Microsoft 365.\u00a0<\/p>\n

2. Amazon<\/strong> come\u00e7ou como uma livraria online em 1994 antes de se tornar um dos maiores retalhistas online do mundo. A empresa centra-se no e-commerce, computa\u00e7\u00e3o em nuvem, streaming e intelig\u00eancia artificial.<\/p>\n

3. Meta Platforms, Inc.<\/strong>, anteriormente Facebook, Inc., \u00e9 uma empresa de tecnologia que possui plataformas de \u201csocial media\u201d e de mensagens, incluindo o Facebook, o Instagram, o WhatsApp e o Messenger.<\/p>\n

4. Apple<\/strong> \u00e9 l\u00edder em tecnologia com os seus produtos electr\u00f3nicos de consumo muito procurados, onde se destacam os Iphones que representam cerca de 50% da receita total da empresa.<\/p>\n

5. Alphabet<\/strong> \u00e9 a dona do Google. A Google \u00e9 o maior motor de busca de informa\u00e7\u00e3o online no mundo, que lucra principalmente com a publicidade atrav\u00e9s do AdWords.<\/p>\n

6. Nvidia<\/strong> \u00e9 l\u00edder em tecnologia e amplamente conhecida pelas suas unidades de processamento gr\u00e1fico (GPUs) altamente avan\u00e7adas. A empresa \u00e9 tamb\u00e9m a principal fornecedora dos equipamentos necess\u00e1rios para o funcionamento da intelig\u00eancia artificial.<\/p>\n

7. Tesla<\/strong> foi co-fundada por Elon Musk em 2003 e \u00e9 conhecida pela produ\u00e7\u00e3o de ve\u00edculos el\u00e9tricos, baterias e produtos de energia solar.<\/p>\n

O peso e o impacto das 7 Magn\u00edficas nos mercados financeiros<\/h4>\n

Os \u00edndices de a\u00e7\u00f5es s\u00e3o na sua maioria ponderados pela capitaliza\u00e7\u00e3o bolsista<\/strong>. Isto significa que o desempenho das empresas mais valiosas tem um impacto maior nos retornos globais do \u00edndice do que as empresas mais pequenas. Por exemplo, se uma empresa com uma capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado de 1 bili\u00e3o de d\u00f3lares aumentasse 2%, teoricamente teria o dobro do impacto no \u00edndice do que uma empresa com uma capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado de 500 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares que aumentasse na mesma propor\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

O S&P 500 \u00e9 o \u00edndice mais usado para acompanhar o desempenho do mercado de a\u00e7\u00f5es nos EUA, pois representa 80% do valor de mercado das empresas norte-americanas.<\/strong> Baseia-se nos pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es de 500 das maiores empresas negociadas na <\/strong>Bolsa de Valores<\/strong><\/a> de Nova Iorque ou na NASDAQ. No entanto, embora represente uma ampla fatia da economia, trata-se de um \u00edndice ponderado pelo valor de mercado. Portanto, \u00e9 um \u00edndice fortemente direcionado para capitaliza\u00e7\u00f5es de mercado, setores e ind\u00fastrias espec\u00edficas, sendo um factor importante a ter em conta se deseja construir uma carteira diversificada de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

CONCENTRA\u00c7\u00c3O DO S&P 500<\/strong><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Ao longo dos \u00faltimos anos, o peso das 7 magn\u00edficas nos \u00edndices de a\u00e7\u00f5es tem vindo a aumentar, representando atualmente cerca de 30% da capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado total do \u00edndice S&P500<\/strong> (tal como se pode verificar no gr\u00e1fico acima).\u00a0<\/p>\n

Para colocar a enormidade destas 7 empresas em perspetiva, a capitaliza\u00e7\u00e3o bolsista conjunta das 7 Magn\u00edficas j\u00e1 supera os 13 bili\u00f5es de d\u00f3lares<\/strong>, superando o valor de todas as empresas cotadas na China e mais do que duplicando a capitaliza\u00e7\u00e3o bolsista de todas as empresas da bolsa do Jap\u00e3o. S\u00f3 a Apple, a Microsoft e a Nvidia s\u00e3o maiores que o total de empresas cotadas nas bolsas do Reino Unido, Fran\u00e7a e Canad\u00e1. H\u00e1 uma d\u00e9cada, a sua capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado representaria menos de metade desse valor.<\/p>\n

Por tr\u00e1s desta valoriza\u00e7\u00e3o est\u00e1 a crescente popularidade dos ETF\u2019s<\/strong> (Exchanged Traded Funds) que s\u00e3o fundos de gest\u00e3o passiva cotados em bolsa, cujo objetivo \u00e9 replicar o comportamento de um determinado \u00edndice. \u00c0 medida que estes fundos foram captando cada vez mais dinheiro, foram comprando as a\u00e7\u00f5es ao pre\u00e7o vigente do momento. Para replicarem corretamente o desempenho de um \u00edndice, esses ETF\u2019s t\u00eam de investir mais dinheiro nas empresas mais valiosas, criando uma espiral ascendente nos pre\u00e7os dessas a\u00e7\u00f5es<\/strong>.<\/p>\n

Portanto, \u00e9 f\u00e1cil de entender que os \u00edndices ponderados pela capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado t\u00eam mantido uma tend\u00eancia ascendente, muito por culpa destas 7 empresas<\/strong>. Se compararmos o comportamento do S&P500 ponderado pela capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado com o S&P500 de pondera\u00e7\u00e3o igual, o retorno face a per\u00edodo hom\u00f3logo foi de 33% vs 22%, respetivamente. Analisando a detalhe, verificamos que o retorno m\u00e9dio das 493 empresas do S&P n\u00e3o inclu\u00eddas nas 7 magn\u00edficas \u00e9 de 13%, muito abaixo do retorno m\u00e9dio das 7 magn\u00edficas de 80%. S\u00f3 nos primeiros meses deste ano a diferen\u00e7a entre estes dois \u00edndices j\u00e1 vai em 5%.<\/p>\n

2024 n\u00e3o est\u00e1 a ser magn\u00edfico para todas<\/h4>\n

Ap\u00f3s um ano de 2023 com subidas recorde, o sector tecnol\u00f3gico continua a ser um dos grandes impulsionadores do comportamento da renda vari\u00e1vel norte-americana no in\u00edcio de 2024. Contudo, o grupo das 7 magn\u00edficas est\u00e1 a apresentar falhas<\/strong>, j\u00e1 que duas das sete empresas est\u00e3o no vermelho<\/strong> este ano e os retornos de um \u00fanico membro do grupo o colocam muito acima dos seus pares<\/strong>. Falamos de Nvidia<\/strong>.<\/p>\n

Varia\u00e7\u00e3o percentual cumulativa no pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es desde 2 de janeiro de 2024<\/strong><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Desde o in\u00edcio do ano Apple (-7%)<\/strong>, Tesla (-27%) <\/strong>e Alphabet (+10%)<\/strong> tiveram um desempenho inferior ao do mercado, enquanto Nvidia (+87%)<\/strong>, Meta (+43%)<\/strong>, Amazon (+20%)<\/strong> e Microsoft (+14%)<\/strong> superaram o mercado.<\/p>\n

Uma das raz\u00f5es pelas quais o grupo se dispersou est\u00e1 relacionado com a estrela do momento: a Intelig\u00eancia Artificial (IA)<\/strong>.<\/p>\n

Empresas como Nvidia e Meta fazem parte do neg\u00f3cio de IA<\/strong>. A fabricante de chips posicionou-se como o principal player quando se trata de tecnologia que alimenta grandes modelos de linguagem como o ChatGPT da OpenAI. A Meta tamb\u00e9m disse que fez muitos progressos na sua \u201cvis\u00e3o para o avan\u00e7o da IA \u200b\u200be do metaverso\u201d, na apresenta\u00e7\u00e3o de resultados do 4\u00ba trimestre.<\/p>\n

Existem tamb\u00e9m outras raz\u00f5es pelas quais a \u201csorte\u201d do grupo divergiu. A Apple e a Tesla est\u00e3o ambas muito mais expostas \u00e0 China<\/strong>, que enfrenta v\u00e1rias dores de cabe\u00e7a econ\u00f3micas, j\u00e1 para n\u00e3o falar das medidas protecionistas que cada um dos pa\u00edses tem introduzido no com\u00e9rcio entre ambos.<\/p>\n

Esta discrep\u00e2ncia comportamental, levou a que a Tesla tivesse sido ultrapassada pela Bershire Hathaway, Eli Lilly, Broadcom e JPMorgan, sendo relegada para a 12\u00aa posi\u00e7\u00e3o do ranking das empresas mais valiosas. Assim sendo, podemos afirmar que o carimbo \u201cMagnificent 7\u201d tem os dias contados<\/strong>.<\/p>\n

Riscos associados \u00e0 concentra\u00e7\u00e3o dos \u00edndices nestas empresas<\/h4>\n

Quanto mais um \u00edndice estiver concentrado num n\u00famero relativamente pequeno de a\u00e7\u00f5es, menos eficaz ser\u00e1 como ferramenta de diversifica\u00e7\u00e3o. Como resultado, os investidores em tais \u00edndices podem observar oscila\u00e7\u00f5es maiores do que o esperado nas suas carteiras.<\/strong><\/p>\n

De acordo com uma an\u00e1lise do Deutsche Bank, as 10% maiores empresas norte-americanas representam 75% do valor do mercado nos EUA ponderado pela capitaliza\u00e7\u00e3o, o valor mais alto desde 1930, o que representa riscos e efeitos indiretos para outros ativos.<\/p>\n

Em particular, os investidores que t\u00eam exposi\u00e7\u00e3o \u00e0s 7 magn\u00edficas atrav\u00e9s de \u00edndices passivos podem estar em risco por alguns motivos:<\/p>\n

Correla\u00e7\u00e3o estreita:<\/strong> Todas as sete empresas pertencem ao mesmo setor tecnol\u00f3gico<\/strong>, com linhas de neg\u00f3cios sobrepostas. Al\u00e9m disso, os seus retornos ao longo do ano passado foram fortemente impulsionados pelo entusiasmo dos investidores pela IA. Como resultado, se o sentimento neste sector inverter, o impacto nos \u00edndices pode ser catastr\u00f3fico.<\/p>\n

Sensibilidade \u00e0s taxas de juro:<\/strong> Quando as taxas sobem, estas a\u00e7\u00f5es orientadas para o crescimento s\u00e3o particularmente propensas a cair em valor e vice-versa. Isto porque, ao contr\u00e1rio das a\u00e7\u00f5es mais focadas no valor, as suas avalia\u00e7\u00f5es baseiam-se fortemente em retornos futuros<\/strong>. Quando as taxas sobem, aumenta o objetivo de lucros extraordin\u00e1rios necess\u00e1rios para justificar os seus pre\u00e7os atuais. Al\u00e9m disso, a sua correla\u00e7\u00e3o relativamente elevada com as obriga\u00e7\u00f5es, que tamb\u00e9m caem de pre\u00e7o quando as taxas sobem, pode reduzir a exposi\u00e7\u00e3o \u00e0s a\u00e7\u00f5es em detrimento das obriga\u00e7\u00f5es que oferecem uma taxa est\u00e1vel interessante.<\/p>\n

Avalia\u00e7\u00f5es alt\u00edssimas:<\/strong> As Magnificent 7 s\u00e3o extremamente caras, dado que os investidores acreditam que estas empresas podem permanecer lucrativas independentemente das diferentes circunst\u00e2ncias econ\u00f3micas. Adicionalmente, o pr\u00e9mio de risco das a\u00e7\u00f5es em compara\u00e7\u00e3o com as obriga\u00e7\u00f5es (ou seja, o retorno extra que um investidor pode esperar ao investir no \u00edndice de a\u00e7\u00f5es em vez de t\u00edtulos do Tesouro isentos de risco), tamb\u00e9m mostram que estas a\u00e7\u00f5es est\u00e3o historicamente caras, deixando menos espa\u00e7o para ganhos a partir daqui.<\/strong><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Se a forte depend\u00eancia das Big Tech tem jogado a favor de Wall Street, um potencial movimento negativo pode levar a bolsa norte-americana a pagar o pre\u00e7o do elevado peso das 7 Magn\u00edficas.\u00a0<\/strong><\/p>\n

Estaremos a assistir a uma bolha nos mercados financeiros?<\/h4>\n

Atualmente, cerca de 70% da capitaliza\u00e7\u00e3o do mercado de a\u00e7\u00f5es a n\u00edvel mundial \u00e9 atribu\u00edda a empresas norte-americanas<\/strong>. No entanto, embora a economia dos EUA seja grande e mais forte do que a maioria dos seus hom\u00f3logos, representa apenas 18% do produto interno bruto mundial, o que \u00e9 uma grande diferen\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o ao seu valor no mercado de a\u00e7\u00f5es.\u00a0<\/p>\n

De seguida, se observarmos o \u00edndice de refer\u00eancia norte-americano, o S&P 500, damos conta que este est\u00e1 no seu n\u00edvel mais concentrado em pelo menos 100 anos<\/strong>. Isto apresenta riscos e repercuss\u00f5es para outros ativos, pois caso os ventos macroecon\u00f3micos soprem contra as 7 Magn\u00edficas ou os seus fundamentos n\u00e3o conseguirem satisfazer as elevadas expectativas dos investidores, estas a\u00e7\u00f5es \u2013 e os principais \u00edndices norte-americanos \u2013 ficar\u00e3o vulner\u00e1veis.<\/p>\n

Tradicionalmente, a concentra\u00e7\u00e3o do \u00edndice raramente \u00e9 sustent\u00e1vel, por isso evitar as empresas que mais valem quando os n\u00edveis de concentra\u00e7\u00e3o disparam tem sido uma abordagem sensata. Isto porque, para as empresas mais valorizadas, muitas das boas not\u00edcias j\u00e1 est\u00e3o \u201cdescontadas\u201d no pre\u00e7o das suas a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

Em termos hist\u00f3ricos, os per\u00edodos em que os \u00edndices de pondera\u00e7\u00e3o igual apresentam um desempenho inferior aos \u00edndices ponderados pela capitaliza\u00e7\u00e3o bolsista (tal como est\u00e1 a ocorrer desde Mar\u00e7o de 2023), tendem a suceder durante per\u00edodos de forte stress ou bolhas (como a crise financeira global, a pandemia de Covid, a Guerra do Golfo de 1990-91 e a bolha PontoCom).<\/p>\n

Enquanto o mercado espera que a bolha das \u201c7 Magn\u00edficas\u201d rebente, continuamos a lembrar aos investidores da nossa comunidade, as virtudes da diversifica\u00e7\u00e3o e, acima de tudo, os investidores devem verificar de forma proativa se as suas carteiras passivas e ativas est\u00e3o posicionadas de acordo com os seus objetivos de longo prazo.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Investir num \u00edndice de a\u00e7\u00f5es\u00a0como o S&P 500 deveria, em teoria, oferecer uma exposi\u00e7\u00e3o ampla e diversificada ao mercado, ajudando os investidores\u2026<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":325,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4,6],"tags":[],"class_list":["post-319","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-mercado-de-acoes","category-opiniao"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/319","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=319"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/319\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":324,"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/319\/revisions\/324"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/325"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=319"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=319"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.airtradingroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=319"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}